中泰证券发布研报称，25年为国内海风修正之年，预期26年及今后进一步向上。

  智通财经APP得悉，中泰证券发布研报称，25年为国内海风修正之年，预期26年及今后进一步向上，短期重点项目开工，中长期海风核准竞配项目丰厚+深远海开发趋势显着，十五五海风装机中枢有望上新台阶。风机毛利率有望在25H2或26H1看到改进，叠加双海放量驱动量利齐升，奉献增量弹性。主张继续侧重重视风机板块。

  2024年1-6月陆风机组(不含塔筒)中标均价为1382元/kW，跌至最低谷，然后开端缓慢上升，2025年1-6月陆风机组(不含塔筒)中标均价为1496元/kW，同比提高8%，陆风机组(含塔筒)中标均价则为2096元/kW，同比提高21%。24年下半年以来风机价格企稳上升趋势清晰，考虑风机交给周期1年左右，估计25下半年或26年头整机商交给价格有望提高，叠加渠道化降本推进以及零部件本钱压力减轻，风机毛利率改进预期强化。

  25年为国内海风修正之年，预期26年及今后进一步向上：短期重点项目开工，中长期海风核准竞配项目丰厚+深远海开发趋势显着，十五五海风装机中枢有望上新台阶。

  2024年国内风机出口占海外风机新增装机14%，海外商场仍有较大提高空间。该行以为，后续在海外风电需求起量布景下(据GWEC，2025-2030年海外陆风年均装机61.5GW，海外海风年均装机11.7GW，其间亚非拉陆风年均装机27.5GW)，叠加国内头部整机商历经几年的商场开辟(金风/明阳/运达/三一2025年交给方针分别为3.5/0.3-0.5/0.3-0.4/1-1.5GW，新增订单方针分别为6+/4/2+/3+GW)，海外订单有望在未来2-3年及今后加快实现。

  国内海上风机、海外出口风机毛利率显着高于国内，未来整机商双海出货占比提高，结构优化进一步改进盈余才能。

  危险提示：国内外需求没有抵达预期；竞赛加重；海外拓宽没有抵达预期；地舆政治学危险；数据更新不及时的危险；第三方数据失真的危险；测算误差的危险等。